“上优信二手车，买辆放心的。”

从王宝强到孙红雷，再到最近的莱昂纳多，相信，即使没有买二手车的想法，大家也对优信二手车的广告耳熟能详。最近这家二手车公司，决定登陆纳斯达克。

巨亏27亿，还要上美股

5月30日凌晨，优信向SEC（美国证券交易委员会）提交IPO申请，拟募资最多5亿美元资金在纳斯达克上市。这意味着，优信将抢在其对手瓜子和人人车之前，登陆美股，成为中国二手车电商第一股。

据优信递交的招股书显示，2017年优信总营收为19.514亿元，较2016年的8.24亿元同比增长136.7%；2017年优信整个平台GMV（成交额）达434亿元人民币，同比2016年的260亿元，增长了67%。

不过，虽然营收、成交量都在上涨，但小编注意到，优信在2016年度、2017年度以及2018年第一季度，一直处于亏损之中。其中2016年净亏损10.5亿元，2017年净亏损16.96亿元，2018年第一季度已经亏损了4.78亿元。

这也就是说，截至去年优信二手车的净亏损已经达到了27亿元左右。

亏损总归是有原因的。有媒体报道指出，优信二手车亏损的主要原因来源于，对车商和用户的补贴，和巨额的明星品牌代言费。

小编了解到，多年来，优信在品牌影响力上投入十分巨大。早在2015年，优信便豪掷3000万元买下《中国好声音》巅峰之夜的60秒广告。2018年5月，优信二手车的代言人更是换成国际影帝莱昂纳多·迪卡普里奥，而在莱昂纳多之前，优信已经聘请过11名明星对其进行代言。

半壁营收来源自消费贷

除了巨额的亏损，小编还注意到，优信二手车虽然表面看起来是一家买卖二手车的平台，但其营收的一大部分，竟然来自于消费贷款。

公开资料显示，优信集团创建于2011年，旗下拥有B2B模式的二手车在线交易平台优信拍、B2C模式的二手车交易平台优信二手车、优信数据以及优信新车等多个子业务。

小编了解到，优信的业务主要分为4种，分别是：2C交易收入、2C贷款收入、2B交易收入以及其他。

小编注意到，在2016年早期，2B交易收入的费用还占比最大，但到16年Q4季度，2C贷款的收入就已经超过2B交易收入，占到了总收入的45%。而2017年全年，优信二手车的营收占比中，2C贷款收入，已经占到了48.4%，远高于2C交易收入和2B交易收入。到了2018年Q1季度，2C贷款收入的占比已经增长到了55%。

作为一家互联网二手车服务商的优信，或许更像是一家汽车金融公司。

或将面临困境

综上所述，优信可能真的是一家汽车金融公司，而且主要收入在借贷方面。而这样一家金融属性的公司要登陆纳斯达克，很可能将面临困境。

其实说起这类放贷的金融公司，小编首先想到的，就是去年在美国IPO成功的趣店。

去年10月，趣店在纽约证券交易所上市，发行价为24美元/股。但由于其高利贷的属性，趣店一上市便经历了一大批媒体的质疑，从当时最高价34.9美元/股，跌到22.1美元/股，跌幅达到36%。如今，趣店的股票价格更是跌到8.25美元/股，只有发行价的三分之一。

现在，同趣店一样，优信二手车也将在美股上市，除了其高额的利息，优信平台上的贷款拖欠率也在逐年上升。

招股书显示，截至2016年12月31日，二手车贷款逾期1至29日、30日至59日、60日至89日、以及90日或以上的拖欠率分别为0.18％、0.17％、0.11％及0.14％。而截至2018年3月31日，相对应的拖欠率分别上升至0.76％、0.77％、0.53％和1.56％。

当年趣店宣称无坏账时，就被媒体猛批，而现在优信二手车连年增长的坏账率，对主要依靠贷款获取收益的优信，肯定会造成不良影响。